期货开户交易所手续费加1分,交反90%,无条件!直接返到期货账户!

期货开户微信:527 209 157

或扫描下方二维码添加好友

当前位置:首页 » 网站默认 » 正文

新湖期货研究员

18.83 W 人参与  2022年11月25日 18:39  分类 : 网站默认  评论

PTA行业的景气周期未来能否延续?

自从2017年开始,PTA行业就迎来拐点进入了牛市周期,而截至目前也一直保持着较好的走势。另外,值得一提的是,近期pta又开启了新一波的上涨行情。那么问题来了,pta行业的景气周期未来能否延续?

6月底,记者通过调研走访浙江地区pta产业链上下游后了解到,当前pta库存偏紧,三季度市场大概率呈现紧平衡。从目前产业链整体情况来看,聚酯企业大多看好后市,下游厂家库存普遍偏低,产业链盈利水平达到近年来的高点。在业内人士看来,当前pta的景气周期还在“山腰”上。

A 景气周期延续成行业共识 供需紧平衡为pta行情“撑腰”

从去年开始扭亏为盈,到今年盈利延续,pta行业迎来了久违的景气周期。浙江地区拥有多家大型聚酯企业,近日,期货日报记者跟随2018年二季度浙江地区pta产业调研团,走访了浙江地区的大型pta生产企业、聚酯企业和多家中小型化纤企业。在对pta市场生产经营情况及下游企业库存、销售和订单情况进行调研时记者发现,被调研企业对行业未来走势基本都持乐观看法。

在以聚酯、纺丝到上游pta—PX乃至未来大炼化一体的荣盛石化座谈时,荣盛国际贸易有限公司总经理寿柏春介绍,目前公司本部聚酯产能在100万吨,加上公司绍兴薄膜等聚酯总产能在130万吨左右,控股的逸盛石化pta产能在1350万吨。

被调研的另一家大型化纤企业新凤鸣集团,专注于涤纶长丝的生产,预计截至2018年年底,长丝总产能将会达到360万吨。此外,2019年新凤鸣集团仍有2套共计100万吨长丝产能计划在下半年投产,届时新凤鸣集团聚酯产能将会达到460万到470万吨。关于市场一直关注度很高的pta项目进展情况,新凤鸣集团副总裁杨剑飞介绍,公司已经规划在平湖建设两套各220万吨的pta项目。目前项目一期已经在建设中,计划在2019年三季度末投产,二期正在报备中,计划2020年pta产能达440万到500万吨。

华祥(中国)高纤有限公司专业从事差别化纤维生产,目前聚酯产能40万吨,公司副总经理魏祖贵表示,公司未来并不计划新建pta项目,但聚酯产能有进一步扩大计划,二期计划扩产85万吨聚酯产能,预计投产时间在2020年前后。

分析从各调研企业得到的数据,调研团内分析人士普遍认为,对整个产业景气周期判断的依据和背后的逻辑其实是供需格局的改变。信达期货高级研究员徐林表示,2018年pta没有太多新增产能出现,2019年的新增产能可能也要到第四季度,而供应的释放会在2020年,所以可以预见2019年供应端是偏紧的。

而从聚酯需求端来看,2016年下半年开始聚酯的产能投放进入新的高峰,2018年聚酯产能的投放维持了较大的量,2019年至少也在350万吨左右,因此,对pta的刚需在不断增强。“在未来两年的时间内,pta处在向上周期的概率较大。”他说。

此外,徐林还提到,从上游情况来看,2018年年底到2019年都是国内PX投产的高峰,国内大幅增产会把韩国、日本包括中国台湾地区的PX价格压低,甚至限制其进口。PX端的利润会转向pta,这也是后期对pta价格相对比较确定的支撑因素。

据寿柏春介绍,荣盛石化近两年并没有进行聚酯纺丝环节的产业链扩张,主要精力集中在上游炼化的拓展上。集团2015年投产的中金石化芳烃产能在200万吨,其中PX产能160万吨,中金二期规划芳烃产能200万吨,初步预计2020年投产。此外,浙江石化4000万吨大炼化项目一期工程将于2018年年底投产,2019年年中二期项目启动,2020年二期项目正式达产,届时浙江石化2020年的PX产能有望达到800万吨。

不同于其他化工品,pta行业的市场信息透明度很高,行业数据获得渠道也很多,因此,对于市场行情和行业状况的认知也会趋于一致。

东吴期货高级分析师王广前同样认同pta行业已经迎来了景气周期,并且认为行情正位于景气周期中部向上的位置。“只从供需的角度看,第三季度行情比较乐观。需求端9月前不存在问题,从调研走访企业的情况看也明显好于年初市场对聚酯需求的预期。”他说,9月份之前pta大概率还是去库存的周期,目前pta的库存也在比较低的水平。此外,7—8月淡季不淡,而“金九银十”需求又会有一个旺季,但供应端到11月前都看不到明显的增量。

B 多因素叠加 未来影响pta价格的不确定因素仍存在

调研团一行在对pta产业企业库存情况进行了解后,普遍认为目前pta市场情况的关键点是库存偏低,但需要注意的是,未来影响市场的其他不确定因素也是存在的。

谈到公司pta和产成品库存以及后期环保影响,浙江华欣集团相关负责人 表示,相比去年最高时10天的库存水平,目前pta原料库存在3-4天。“6月份以来,终端产成品销售有走弱趋势,但总体订单量尚可。因环保严查对传统的织造印染环节有一定程度的利空影响,但色丝产品影响不大,甚至会出现色丝对传统白丝应用领域的替代需求,预计今年7—8月份淡季回落空间有限。”他预计今年会是公司有史以来开工和利润最好年份。

寿柏春表示,荣盛石化的聚酯库存水平高于行业平均水平,企业有自己的生产销售节奏,不会在某一时间段集中降价清库扰乱市场秩序,目前库存在16—18天。“聚酯产成品库存结构多是下半年需求旺季的粗旦产品,并且当前的纺织淡旺季规律没有以往明显,随着下半年终端需求的逐步释放,聚酯产成品库存继续累积的空间不大。”他说。

此外,pta的加工费中枢持续性上移问题也被多个被调研企业提及。“pta产业今年加工费水平好于去年,预计下半年在没有大的宏观和系统性风险冲击的背景下,pta700—800元/吨的加工费水平是可以维持的。”一位聚酯企业负责人告诉期货日报记者。

据这位负责人介绍,往年市场资金会盯紧pta加工费操作,形成了一套固定的操作思路。即超过700元/吨加工费时做空,加工费低时则做多。“近两年聚酯行业进入景气周期,pta的加工利润也同步向好,尤其是醋酸及催化剂价格大幅上升之后,800元/吨以上的pta加工差成为常态,也已经被行业外的资金所认可,因此原来盯着pta加工费进行操作的思路已经退出市场。”他说。

国投安信期货高级分析师庞春艳认为,除了几大生产装置的检修情况,聚酯行业的开工率是否能维持当前水平也值得关注。开工率下降幅度对需求减量的影响会非常明显。“原油上涨也对pta的强势做出了很大贡献,另外pta价格弹力不大,和pta合约货比较高有关。后期合约货如果减少,贸易的氛围会更浓一些,价格波动可能会大一些。”她说。

逸盛石化公司负责人对此表示,最近几年pta合约货的结算价基本都是现货均价,未来的合约货签订模式还在考虑,但应该会降低合约货比例。“一方面,合约货比例提高后,下游聚酯企业备货积极性下降。无论现货供应紧张还是宽松,PTA的价格弹性相较MEG和聚酯产品来的弱。”他说,另一方面,合约货比例太高,现货市场上可流通现货少,导致贸易环节的蓄水池功能丧失,造成pta的价格缺乏弹性,波动日益收窄,活跃度明显下降。因此,在2019年市场仍处于紧平衡的状态下,适度调低pta合约货的比例,能让市场定价功能更加充分发挥,价格的波动更能体现出真实的供需状况。

产业集中度逐步抬升也是pta产业目前的一个趋势,可以预见,未来产业将是有序的寡头市场竞争。新凤鸣集团销售部总经理李雪昌表示,聚酯是一个周期性行业,但聚酯行业经过这么多年发展,市场已经从无序竞争发展到有序竞争。“目前产能增长基本集中在新凤鸣、桐昆、恒逸、荣盛、盛虹等几个大厂,行业集中度不断提升,行业壁垒开始形成,外围资金很难再进入聚酯行业,而且新产能的投放也有利于一些落后产能的淘汰。”他说,另外,2016—2017年江浙地区的环保压力导致一部分喷水织机转移至苏北、安徽等地区,这部分产能很可能会在今年三季度释放,这将增加聚酯的边际需求,对今年下半年到明年的聚酯行情利好。“未来周期波动肯定还会有,但波峰和波谷之间的落差不会像前几轮周期那么大。”

内销和出口也是下游需求景气度的影响因素,伴随着国民经济大环境的改善,居民需求有所增长的同时,聚酯行业出口方面也表现良好。据介绍,目前浙江华欣集团多色系丝产品产能达40万吨,开机率较去年有一定程度提升,预计今年出口金额同比去年成倍增长,达到4000万美元。

今年瓶片出口情况更为乐观,浙江万凯新材料有限公司外贸一部总监杨正介绍,目前全球瓶片产能3000万吨,中国占比28%左右,表面看是国外MG、JBF这些巨头高达250万吨以上的装置故障长时间停车所致,实际上是整个行业过去5年恶性竞争的必然结果。行业的利润由前期亏损快速转盈,内贸订单利润可达2000元/吨以上,出口利润1500元/吨左右,利润是10年来最好水平。

“全国瓶片出口2017年增速在10%左右,今年出口增速可能到15%—20%,总量预估在250万到260万吨。”他介绍,公司目前40%左右产量用于出口,主要面向亚非拉地区。今年截至6月底出口25万吨,去年同期是15万吨。订单周期方面,外贸在30—60天,近年来由于出口的量在增加,瓶片的淡旺季特征已经没有以前那么明显。

新湖期货高级研究员刘健认为,出口方面今年应注意外汇市场的问题。“巴西、阿根廷、土耳其等包括东南亚一些,今年货币贬值非常厉害,导致这些国际购买力的下降。而我国出口增量贡献主要是在东南亚、印度、非洲,今年新兴市场购买力下降,可能对出口造成不利,还需关注聚酯外围市场是否都能像瓶片市场表现这么好。”他说。

C 参与期货市场积极性不断提高

基于对行业景气周期延续的信心,行业上下游企业都在业务拓展上各显神通。

从被调研企业反映的情况来看,pta行业上游厂家在2020—2021年会有大量投产,行业贸易结构可能因此发生大的变化。在谈到民营大炼化大量投产芳烃项目对整个产业链的冲击时,寿柏春表示,从大的趋势看,整个芳烃产业链转型升级优胜劣汰的进程在所难免。

值得注意的是,pta产业企业对利用期货市场规避风险的重要性愈加认可,参与期货的积极性也在不断提高。调研走访的大型化纤企业恒逸石化相关负责人就表示,企业一直在积极参与期货市场,其贸易公司依托于原材料基础配合期货交易,同时积极参与聚酯套保。

不仅积极参与,企业运用期货市场的方式也更加灵活。作为pta生产企业,逸盛石化在PTA期货上的操作模式不断更新。据公司相关负责人介绍,公司积极参与期货交易,但主要以保值头寸为主,目标是降低企业经营销售风险度。“去年,我们根据市场情况适量减少了套期保值比例,套期保值的空间也根据加工费的上升适当上调。”他说,未来公司进行保值会更多地结合市场情况,基于对未来市场的判断及实际成本的测算来决定保值策略。一般会在景气时期降低套期保值的量,行业不景气时期适当调高套期保值的量。

谁有新湖期货董事长马文胜的人生工作经历,谢谢。

现任新湖期货有限公司董事长、浙江期货行业协会副会长。

原任中国国际期货经纪有限公司总裁,兼任上海期货交易所理事、曾任中国期货业协会兼职副会长、深圳期货同业协会副会长兼秘书长。

1993年5月进入深圳中期期货公司(后改名中国国际期货公司),从基层交易员做起。

1999年起任深圳中期公司总裁一职,率领公司在2001年取得期货成交量全国排名第二。

2002—2007年全国期货行业代理额、代理量排名皆第一的成绩。

2004年荣获“中国期货市场十大风云人物”。

马文胜自从事期货行业以来,发表了诸多论文,参与编著了大量与期货相关的书籍。其所发表的有关期货公司的发展方向及完善服务功能、期货市场的规范发展、期货经纪业务运作模式、传媒产业与期货市场的沟通交流等相关内容的文章均引起业界的反响。同时他是《期货趋势程序化交易方法》主编、《期货基础知识实务》副主编,参与编著了《期货诉讼原理与判例》,是《中外合资合作期货公司发展模式》和《国内有色金属期货交割问题研究》的课题负责人。他带领公司研发人员自主研制的创新产品“快枪手”下单软件、D-PLUS期货数据库系统,则分别荣获深圳2006、2007年度金融创新三等奖。

沈阳沈河区哪里可以期货开户

;     银河期货沈阳营业部

营业部简介: 银河期货有限公司沈阳营业部成立于2008年8月18日,是经中国证监会批准,沈阳市工商行政管理局注册的大型、专业性的期货公司营业部。(期货经营许可证号为:30221007)。

      详细地址:

      沈阳市沈河区悦宾街1号(1606室) (110013)

      东吴期货沈阳营业部

营业部简介: 东吴期货有限公司沈阳营业部是2009年1月经中国证监会批准筹建,于2009年7月7日正式成立,由东吴期货统一管理的期货营业部,营业部地址位于沈阳金融商贸开发区内,交通便利、环境优雅。沈阳营业部拥有现代化的交易系统和先进的通讯设备,现拥有富远、恒生等交易、分析系统及其他的客户服务设施为客户提供多样化金融服务。营业部拥有专业的理财团队,集中了众多资深期货研究人员。理财团队以“专业投资、实在理财”为投资诉求,以专业研究指导客户交易。客户服务意识、市场开发及创新能力强,能为各类客户提供专项培训等具有针对性的个性化的优质服务。

      详细地址:

      沈阳市沈河区北站路115号(1906)

      冠通期货沈阳营业部

营业部简介: 冠通期货沈阳营业部是中国十大城市之一,东北地区最大的国际大都市,同时也是东北地区政治,金融,文化,交通,信息和旅游中心。

      冠通期货沈阳营业部位于沈阳市沈河区北京街51号银河国际大厦A座。营业部地处沈河区、和平区、皇姑区交接处,西临北京街,南临北站路,距沈阳新北站400米,四通八达,交通便利,是沈阳最核心区域。

      冠通期货沈阳营业部周边还汇聚了69家中外金融经营机构,是广大期货投资者进行商业、金融活动的黄金地段。

      详细地址:

      沈阳市沈河区北京街51号(1-10-1)(1-10-11)

      华海期货沈阳营业部

营业部简介: 华海期货有限公司,成立于1993年,现注册资金5000万元人民币,是经中国证监会批准,国家工商行政管理总局核准注册登记的专业性期货经纪公司。公司是大连商品交易所、上海期货交易所、郑州商品交易所会员单位。公司控股股东深圳市富通实业有限公司实力雄厚,业务涉及广东、上海、北京、浙江、山东、香港等地,是一个以房地产为主业,集相关产业为一体的跨地域大型产业集团,在深圳房地产开发综合资质排名中连续多年处于前十名。

      详细地址:

      辽宁省沈阳市沈河区团结路9号华府天地5号楼9楼1室

      华融期货沈阳营业部

营业部简介: 华融期货沈阳营业部成立于1997年,是经中国证监会核准,沈阳市工商管理局批准注册的期货营业部。营业部地处沈阳市商业中心繁华地段——沈阳市沈河区市府大路290号摩根凯利大厦A座27层。交通便利,地理位置优越,人气兴旺。

      详细地址:

      沈阳市沈河区市府大路290号摩根凯利大厦27层

      中信期货沈阳营业部

营业部简介: 中信期货沈阳营业部位于沈阳市北站金融中心,组建于2010年10月,是公司立足东北,服务东北走出的重要一步。我们拥有一支高素质的专业团队,为您的投资理财和风险评估保驾护航。

      详细地址:

      沈阳市沈河区惠工街124号1411室

      江海汇鑫期货沈阳市市府大路营业部

营业部简介: 沈阳市市府大路营业部位于沈阳市中心市府大路,毗邻市府广场,营业部秉承了汇鑫期货15年服务于东北地区经济的文化基础与经营理念,发扬“专业服务、价值服务”的传统精神,汇聚辽沈期货精英,以高端论坛,专业投资交流为经营元素,以“沈阳期货投资家俱乐部”为载体,融合高尔夫,品茗,健身,对弈等健康生活状态,着力提倡和发展“健康投资、健康生活”的理念,建设沈阳期货投资者的温馨家园。

      详细地址:

      沈阳市沈河区青年大街51-2号12层

      中国国际期货沈阳营业部

营业部简介: 中国国际期货有限公司简称中国国际期货成立于1992年12月28日,是经中国证监会批准设立的主要从事商品期货及金融期货经纪业务的专业机构。公司诚实守信、信誉优良、行业地位显著,是我国成立最早、市场占有率最高、研发力量最强、技术手段最先进、运作最规范的大型期货公司之一。

      详细地址:

      沈阳市北站路59号财富中心E座19层

      永安期货沈阳营业部

营业部简介: 永安期货股份有限公司沈阳营业部经中国证监会批准,于2007年12月正式开业(营业执照号210000004927337)。永安期货沈阳营业部位于沈阳市沈河区北站路53号财富中心B座23楼,营业部地理位置优越、交通便利、环境幽雅,营业面积1000多平方米,属沈阳CBD核心地带。

      详细地址:

      沈阳市沈河区北站路53号财富中心B座23层1号

      南华期货沈阳营业部

营业部简介: 南华期货有限公司沈阳营业部地处CBD商务中心区,地理位置优越,交通便捷。营业部拥有一批高学历、高素质的期货专业人才。营业部依托南华期货研究所及东北研发中心的专业研发实力,在农产品、金属、有色金属、软商品及金融期货等交易品种上,努力为客户打造专业化、差异化的特色服务。我们谋求长期可持续发展战略,秉承客户至上、创新、增值的服务理念,引导客户进行理性投资。

      详细地址:

      沈阳市沈河区北站路51号 新港澳国际大厦9层、15层

      弘业期货沈阳营业部

营业部简介: 弘业期货沈阳营业部成立于2010年10月11日,是经中国证监会辽宁省监管局核准,在辽宁省工商行政管理局登记注册的专业期货经营机构,是公司的第26家营业部。

      沈阳营业部主要负责东北三省的客户开发与服务,位于沈阳市最繁华的金融商贸区,地理位置优越,交通便利,营业场地近400平方米,具备舒适的交易环境和完善的服务设施,并拥有一支经验丰富又朝气蓬勃的员工队伍。

      沈阳营业部将遵守“公开、公平、公正”的经营原则,秉承公司“稳健、高效、创新”的企业理念,坚持规范化和专业化经营,注意对风险的防范,充分发挥自身优势,抓住期货市场大发展的历史机遇,竭诚为客户提供优质的服务。

      详细地址:

      沈阳市沈河区北站路57号财富中心D座21楼3号、4号

      上海中期期货沈阳营业部

营业部简介: 沈阳营业部,位于沈阳金融中心——北站金融商贸区惠工广场东南角奉天银座B座八层,毗邻沈阳铁路北站、长途汽车站,地理位置优越,交通便利。

      详细地址:

      沈阳市沈河区友好街19号奉天银座B座8层806-809室

      新湖期货沈阳营业部

营业部简介: 新湖期货有限公司(以下简称“新湖期货”)成立于1995年,由新湖中宝股份有限公司(证券代码:600208)控股。注册资本亿,净资本5亿多元。2011年8月首批获得期货投资咨询业务资格。

      新湖期货公司拥有上海、郑州、大连三家期货交易所会员资格,中国金融期货交易所交易结算会员资格。

      新湖期货公司坚持走产业化和专业化服务之路,将产业客户服务视为公司核心竞争力的重要部分。公司在长三角和珠三角、沿海城市及经济发达地区设有营业部和事业部团队,业务和服务覆盖全国各个区域。

      新湖期货公司秉承“财富共享才最有价值”的核心理念,以务实、创新、进取的执业精神,合作、共赢、分享的企业文化,为社会和行业发展做出我们的最大努力。

      详细地址:

      沈阳市沈河区惠工街10号卓越大厦1507室

      英大期货沈阳营业部

营业部简介: 英大期货有限公司沈阳营业部位于沈阳市沈河区北站路53号财富中心,地理位置优越,交通便捷。

      详细地址:

      沈阳市沈河区北站路53号财富中心B座13-6号

期货可以用量化交易吗

期货可以使用量化交易,而且量化交易所占的比例越来越高,以基金等大资金账户为主。

量化交易是指以先进的数学模型替代人为的主观判断,利用计算机技术从庞大的历史数据中海选能带来超额收益的多种“大概率”事件以制定策略,极大地减少了投资者情绪波动的影响,避免在市场极度狂热或悲观的情况下作出非理性的投资决策。

拓展资料:

量化投资和传统的定性投资本质上来说是相同的,二者都是基于市场非有效或弱有效的理论基础。两者的区别在于量化投资管理是“定性思想的量化应用”,更加强调数据。

量化交易具有以下几个方面的特点:

1、纪律性。根据模型的运行结果进行决策,而不是凭感觉。纪律性既可以克制人性中贪婪、恐惧和侥幸心理等弱点,也可以克服认知偏差,且可跟踪。

2、系统性。具体表现为“三多”。

一是多层次,包括在大类资产配置、行业选择、精选具体资产三个层次上都有模型;

二是多角度,定量投资的核心思想包括宏观周期、市场结构、估值、成长、盈利质量、分析师盈利预测、市场情绪等多个角度;

三是多数据,即对海量数据的处理。

3、套利思想。定量投资通过全面、系统性的扫描捕捉错误定价、错误估值带来的机会,从而发现估值洼地,并通过买入低估资产、卖出高估资产而获利。

4、概率取胜。一是定量投资不断从历史数据中挖掘有望重复的规律并加以利用;二是依靠组合资产取胜,而不是单个资产取胜。

量化投资技术包括多种具体方法,在投资品种选择、投资时机选择、股指期货套利、商品期货套利、统计套利和算法交易等领域得到广泛应用。

量化交易一般会经过海量数据仿真测试和模拟操作等手段进行检验,并依据一定的风险管理算法进行仓位和资金配置,实现风险最小化和收益最大化,但往往也会存在一定的潜在风险,具体包括:

1、历史数据的完整性。行情数据不完整可能导致模型与行情数据不匹配。行情数据自身风格转换,也可能导致模型失败,如交易流动性,价格波动幅度,价格波动频率等,而这一点是量化交易难以克服的。

2、模型设计中没有考虑仓位和资金配置,没有安全的风险评估和预防措施,可能导致资金、仓位和模型的不匹配,而发生爆仓现象。

3、网络中断,硬件故障也可能对量化交易产生影响。

4、同质模型产生竞争交易现象导致的风险。

5、单一投资品种导致的不可预测风险。

为规避或减小量化交易存在的潜在风险,可采取的策略有:保证历史数据的完整性;在线调整模型参数;在线选择模型类型;风险在线监测和规避等。

新湖期货公司真有那么多人手来监控铁矿石交易个人帐户么?今天我买了167手铁矿石追多。刚追进去,就掉

是这样的,你的保证金不够才会通知你追加资金,期货公司有自己的风控系统,所有风险度超过100%的客户都会在风控系统中显示红色,这样期货公司就会挨个去通知,追加保证金,如果通知你之后,没有及时追加保证金,期货公司会强行平掉你的一部分仓位释放出一定的保证金来降低你的风险。至于说的被盯上了,这个就纯属自己的臆想了。还有其他期货方面的问题可以私信我

期货开户网首页:期货开户网

期货开户网客服:(微信:527 209 157)

本文链接:http://www.transxenvivo.com/post/7223.html

新湖期货研究员  

期货开户交易所手续费加1分,交反90%,无条件!直接返到期货账户上!

期货开户微信:527 209 157

或扫描下方二维码添加好友

<< 上一篇 下一篇 >>

期货开户网

    期货开户网(www.transxenvivo.com)专业的期货开户手续费优惠,专注于股指期货、金融期货、商品期货开户,交易所手续费加一分,交反百分之九十,无条件!直接返到期货账户! 期货开户微信:527 209 157

    或扫描下方二维码添加好友

期货开户交易所手续费加1分,交反90%,无条件!直接返到期货账户上!

期货开户网 微信:527 209 157